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中国市场吸引了国际离岸金融中心关注

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  中国市场吸引了国际离岸金融中心关注

  “我们非常欢迎中国企业到泽西来注册,泽西与你们所了解的其他离岸地同样具有吸引力。”前 不久,泽西(Jersey)财经事务发展局主席Jonathan White等一行人来到中国,在接受记者采访时 向中国企业发出邀请。

  事实上,对于这家位于英吉利海峡南端、面积仅有45平方英里的小岛,大多数中国企业知之不 多。尽管目前在伦敦交易所上市的60多家中资企业中,有1/4选择在泽西注册,但与百慕大、开曼 、维尔京等中国企业海外注册更常选择的离岸地相比,泽西的知名度显然略逊一筹。

  不过,今年8月,中国西部水泥公司从伦敦交易所二板市场退市后,获准在香港联合交易所重 新上市,使得作为其注册地及法律顾问的泽西岛,一时间获得了更多的关注。由于西部水泥开辟了 海外上市公司退市后回香港上市的先河,这一突破性之举对于目前众多已在欧美等交易所上市,但 希望回归香港资本市场的中国企业来说,无疑具有相当大的吸引力。与此同时,也再次引发人们对 中国企业进行国际资本运作等相关问题的思考。

  近些年,随着中国“走出去”战略的实施,中国企业跨国经营、注册香港公司、海外上市以及 并购日益增多,一些企业出于多方面原因而选择在国际知名的离岸地注册。这也是为什么许多为人 所熟知的企业在海外经营或者从事资本运作时,实际的“户口所在地”往往是百慕大或者开曼这类 岛国。对此,专家表示,这些离岸地注册简便、税收优惠甚至减免、便于跨国贸易和资金往来,因 此吸引了包括世界500强等许多知名跨国企业在此注册,这些离岸地也从中获得巨大经济利益。如 维尔京群岛方圆仅153平方公里,却有来自世界各地的35万家公司注册,其中与中国有关的就有1万 多家。而泽西虽然只有9万多人口,却有超过660亿英镑的市场资本总额,人均年国民收入高达6.8 万美元,排在瑞士、美国之前。

  据了解,这些离岸港或离岸中心虽只有弹丸之地,却能够吸引全球数十万家企业注册,所凭借 的最大优势就是具有配套的金融服务和宽松的税收环境,这也是离岸中心一直被冠以“避税天堂” 的原因。由于课税极低甚至免税,有利于企业进行各种财务调度的安排,特别是免征利得税,对于 从事控股、金融、保险及海外基金的公司更有诱惑力。另外,通过特定的信托安排,信托公司还可 避过缴纳遗产税,因此许多富人会选择这些地方进行财富管理和运作。除了税收优惠外,金融体系 发达以及法律法规灵活也有利于企业从事离岸业务。

  有关专家表示,近年来,一些希望尽快在海外融资上市的中国企业,常常会采取曲线IPO的形 式。也就是说,境内企业在海外设立离岸公司或购买壳公司,通过资本安排和契约设计将境内资产 或权益注入壳公司,然后以壳公司的名义在海外证券市场上市筹资。通常,离岸公司注册在前面提 到的避税岛上,这样一方面能够享受税收优惠,另一方面也可规避管制。已经在纳斯达克上市的新 浪、网易、搜狐等采用的就是这一方式。

  除了作为上市工具,离岸地还提供并购平台服务。国际金融危机爆发之后,很多中国企业纷纷 海外“抄底”和“淘宝”。海外并购活动的爆发式增长,吸引了上述离岸金融中心的注意。根据德 勤发布的报告,2009年下半年至2010年上半年,中国海外并购交易总额达342亿美元,完成的海外 并购交易共有143宗,平均每季度有36宗。2010年上半年,交易额在5亿美元以上的海外并购交易占 全部交易的79%。随着越来越多的中国企业开始在其他国家和地区寻求国际并购机会,这些离岸金 融中心将从中获得更多的利益。除此之外,这些有“富人的避税天堂”之称的离岸地,也开始将目 光转向中国内地日益扩大的富豪阶层。Jonathan White就表示,希望通过信托或者基金等形式,为 中国的富裕阶层进行财富管理。

  对于近年来很多中国企业在海外设立离岸公司,一直以来都存在不同看法。一种观点认为,这 一做法已经成为企业逃税以及资本外流的工具,很多在离岸地注册的公司实际上都是“空壳”,真 正的业务和经营活动却在国内。但也有观点认为,在海外注册对企业来说,运作成本较低,除了可 以享受到外资企优惠待遇外,还能够降低全球纳税额。对于大多数以境外加工贸易为主的企业来说 ,合法节税以降低企业的税收负担,往往是企业对外投资策略中的首要问题。另外,由于我国政府 对企业直接海外上市及其上市募集资金运用要求非常严格,一些企业尤其是中小企业和民营企业, 通过海外注册曲线上市不失为变通之举。

  目前,上述离岸金融中心正在不遗余力抢滩中国市场,一方面显示了中国企业加速走向全球的 蓬勃趋势,另一方面也对有关监管制度提出了挑战。从国际经验来看,作为资本输出大国的美国、 英国等,都曾制定政策来限制本国企业在这些避税港注册公司,并制定反避税措施。近年来,一些 离岸中心迫于国际压力也相继修改其公司注册法规,强化对注册公司的监管,尽力摆脱出产“空壳 公司”的名声。泽西财经事务发展局主席Jonathan White在接受记者采访时,就一再将泽西与其他 离岸地“划清界限”,称全球前500位的银行有47家在岛上有实质业务,存款额高达1669亿英镑, 并且被国际货币基金组织评为在法规和监管方面具有“高标准”和“高度合规”的国际金融中心。 目前,泽西已经与包括中国在内的17个国家签署了税务信息共享协议。

  对于离岸中心的日益活跃,有关专家指出,我国出于鼓励外国投资需要,过去很多年并没有出 台具体的反避税措施,监管体系也有待完善,使得一些跨国公司借助离岸中心钻政策漏洞,不仅造 成国家税收损失,也可能造成金融风险。随着我国正在成为资本输出国,以及越来越多的中资企业 走向国际市场、进行香港公司注册,政府应加强与有关国际组织和国家的合作,对离岸金融中心资 本流动实施有效监管,避免其对我国经济金融体系造成不良影响。与此同时,也应当为有志于走出 国门的中国企业创造更好的政策环境,满足其在跨国经营和资本运行方面的合理需求,从而削弱其 “转嫁”离岸金融中心的内在动机。

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